去年以来一直销售火爆的私募产品，在市场风向变动之际，突然开始出现“滞销”的局面。近期，私募产品已经“风光不再”，市场发行也出现了遇冷。 7只基金腰斩
我们的观点是，2018年与2021年的市场驱动因素有所不同。2018年是估值和盈利的双杀。2月份中美贸易摩擦开启，对市场风险偏好形成了较大的抑制，估值大幅下行。此外，以资管新规的生效为抓手，本着防范金融风险的原则，2018年又开启了一轮主动的去杠杆，对流动性和实体融资形成了明显的收缩，全年经济增速逐季下行。2021年虽然估值会有所压缩，但盈利仍有支撑，存在结构性机会。从估值角度来看，由于流动性边际收紧和利率的上行，很难指望估值能延续扩张，甚至会有一定程度的压缩，高估值的方向可能受影响较大。但预计国内经济在新一轮产能周期开启的背景下，将会保持较为强劲的增长动力，海外随着疫情的控制，外需也将呈现较好的态势，预计上市公司整体能够实现20%左右的盈利增长。历年A股涨跌幅中利润和估值贡献占比
工程师们周二报告称，由于对央行控制权和石油收入的争夺，利比亚各地的几个油田已停止生产。利比亚东部政府议会发言人称，在央行行长恢复其法律职责之前，石油和天然气的供应将继续中断。
大部分油田位于利比亚东部，当地当局威胁要关闭所有油田，从而加剧了他们与政府之间的对峙。的黎波里政府严重依赖石油收入。位于的黎波里的全国团结政府总理谴责了油田的关闭，称油田不应该“以站不住脚的借口”关闭。
截至周二，利比亚的油田已处于关闭过程中。工程师证实，利比亚西南部El Feel油田的石油生产已经停止，东部和东南部的其他几个油田的生产也已经停止或减少。当地运营商表示，生产将在全国范围内逐步停止。
利比亚的石油产量在关闭前平均为120万桶/天，近几个月来一直波动。由于政治动荡，8月发生了重大中断。目前的关闭源于利比亚东部和西部之间重新出现的紧张关系，尤其是围绕利比亚中央银行领导权的问题。利比亚中央银行负责监管该国的石油财富。
利比亚油田停产的影响
专家们正在评估对全球石油市场的影响。Kpler指出，关闭影响了包括Marsa Al Hariga、Zueitina、Marsa Al Brega、Ras Lanuf和Es Sider在内的关键港口。欧洲是利比亚原油的主要出口目的地，而且“近年来越来越重要”。
市场研究机构KPLER美洲领衔石油分析师Matt Smith称， 欧洲今年占利比亚原油出口的85%。由于利比亚原油主要是轻质低硫原油，“欧洲炼油商可能会转向美国和西非来替代它。”
对于航运业来说，停运带来的结果好坏参半。Fearnley Securities评论道:“虽然较低的产量通常会产生负面影响，但利比亚石油出口的减少已经影响到了油轮运输量。然而，转向中东找油可能增加航运路程，因为OPEC+不太可能增加出口以应对这种情况。”Fearnley Securities是一家领先的独立全方位服务投资银行，专注于航运等海事行业。
根据领先的船舶经纪公司Pareto的数据，在过去的12个月里，利比亚平均每天出口104万桶原油，其中大部分出口到西班牙、意大利和法国。
历史上利比亚停产不新鲜，目前市场处于观望状态
实际上，利比亚长期存在石油供应中断的历史。目前，很难说这次停产会持续多久。利比亚最长的一次石油停产发生在2020年1月至2020年9月，持续了大约9个月。在此期间，利比亚的石油产量从每天约120万桶暴跌至每天不到10万桶，严重影响了该国的经济。最近一次发生在2022年，当时当包括最大的沙拉拉油田遭到封锁，导致每天减产100万桶。
油价近期上涨势头暂停，周二小幅回落。此前三个交易日大涨逾7%，因中东冲突扩大担忧和利比亚油田可能关闭引发供应忧虑。
Vortexa分析师Serena Huang说，尽管全球石油需求看跌的情绪可能会拖累油价，而亚洲大国的需求影响很大，但利比亚油田的潜在关闭将收紧供应，并可能为油价下跌踩下刹车。其他产油国将为油价上涨而欢欣鼓舞，不一定会立即增加供应。
IG的市场策略师Yeap Jun Rong说：“油价跌势似乎受到遏制，这表明油价在过去几天的大幅上涨之后正在喘息。油价跳涨反映了中东地缘政治风险和利比亚停产，市场参与者目前正处于观望状态，以评估事态的进一步发展。”
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